Kan man skrive det, når man selv forvalter formuer for private? #neptooninvest Ja da. Der er absolut intet modsætningsforhold mellem at være dygtig formueforvalter og dygtig økonom, med filosofisk fokus på regimeskift. Kun skadelige interessekonflikter kiler sig ind imellem. For (overraskende) regimeskift, eg. 1982-2021, eller 2009-2021, er det der rykker i formuen. Begge veje. 2021- ? Og, "regime" står netop øverst på alle centralbankers og økonomers to-do analyse liste lige nu. For er vi ved at tage afsked med; 1) Et 40 års økonomisk og åndeligt forankret regime med tilsyneladende strukturel tyngdekraft på realrenter, nominelle renter og #inflation, samt ikke mindst usikkerheden om disse? #greatmoderation (se vedhæft) 2) Staters uendelige mulighed for at føre ekspansiv superaktivistisk krisepolitik med #QE, 0-renter og Finanslov uden inflationsbekymring? #deadphillipscurve. Det sidste år har selvsagt kastet grus i naturligheden af dette (gamle?) paradigme. Se, ideen med det nødvendige kollaps er at vi IKKE finder ud af om der bag dette 1982-2021 særligt 'gyldne formueregime', ligger nogle forhold vi ikke ønsker i samfundet, fordi det blot skubber risikoen frem i tiden. Det afsløres først med et tungere og bredere aktivkollaps. Vi skal simpelthen finde ud af om de inflaterede aktivpriser i særligt de sidste 10 år var spekulation eller fundamentalt drevet. #motherofallbubles Og, det finder vi IKKE ud af med hurtig overgang til QE og 0-renter igen. Jamen har vi noget at tabe ved at fortsætte uden at se hvad der gemmer sig når "tidevandet løber tilbage"? Absolut. Udover den nævnte udskudte mulige samfundsrisiko, ved vi også at aktivismen i 2009-2021 ikke leverede noget på de økonomiske fundamentaler, udover kontrafaktisk. For selv med 0% renter, statslig gældseksplosion og CB balanceeksplosion, lykkedes det blot at fedte trendvækst hjem i BNP, som samtidig blev særdeles ulige fordelt mellem indkomstgrupper (særligt USA, UK). Udbytter versus løn (lyder som #Marx, sorry :) Men, derudover førte eksplosionen selvsagt til enorm formueulighed også i #Danmark. Sidst, skabte negative renter på indlån en form for social uro hos kunder. Alt det viste vi endda allerede INDEN højinflationen kom. Så der er al mulig grund til at "sondere" nærmere, hvad der gemmer sig bag 2009-2021 gardinet inden det blot pga. måske kortsigtet cyklisk- og markedspres 'rulles over'. Det kan desværre nok kun lade sig gøre på den hårde måde. Vi fik et eksempel med FTX børsen, Krypto. Vi fik et eksempel med UK, statsbudget og gæld. Vi har måske fået eksempler med '#Tech' og #boligmarked allerede. Indtil vi forstår 2009-2021 bedre må centralbanker 'trække tiden' før renter sænkes, eller ultimativt sætte en nominel rentebund på +1%, som forsikring mod statsfaciliteret '#IrrationalExeburance'.
T
Comentarios